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        午間直擊——商品退潮,股指暗喜?

        發布時間:2021-10-22 13:35:44
            我們的期指策略分析師提示,大宗商品的階段亢奮高潮褪去,通脹預期的負面沖擊降溫,人民幣匯率升值,對股市股指偏利好。當然短期市場資金參與仍偏謹慎,三個期指的輪動過程中,新熱點的凝聚力不足,節奏反復較多。
        歐美外圍市場的波動表現似乎也有這種竊喜心理,比較典型的體現在,盡管十年期美債的收益率重新回到1.7%這個年內高點水平后,主要股指還能再摸新高,歐美的整體聯動調整消化能力,遠遠好于我們的謹慎預期。
            要知道,這是在市場各方已經基本接受11月初將官宣縮減的背景下,從簡單的觀市測市角度,投資者對于高位波動中的偏空信息,仍能保持淡定,對于利空信息仍不敏感,對于偏多信息仍有偏正面反應,一句話,人心還未散去。

            與之相比,商品市場的階段高潮散去特質,相對更明顯些。昨天因為鋼材周度表需數據的提前拐頭,各家評判解讀就紛紛做出房地產投資需求支持已經不再,房地產到基建到地方平臺的傳導鏈條趨向相互制約,無追求的背景下四季度投資來托底的期待已經存疑的憂慮,截至今天早盤,我們看到泛黑鏈與地產鏈條的品種還在沖擊調整消化之中,資金人氣轉為謹慎關注黑鏈為代表的三板強平風險化解情況。兩星期前兩星期后,品種還是那些品種,解讀卻已經南轅北轍,墻倒眾人推的心態彌漫。

            客觀的來講,隨著原油彈性降低轉為橫盤調整波動,有色強勢板塊的回吐聯動增加,輿情關注的通脹壓力惡性沖擊傳導的擔憂,可以階段放緩一下了,不至于造成實體矛盾激化的失控。去年的負油價,今年的能源問題被上升到地球生態環境系統已經逼近臨界點的解讀,都是金融市場落井下石的生動眾生相體現,百家爭鳴之中情緒一邊倒之后,理性的觀測終又重新回歸。

            美盤金融市場的波動壓力監測指標提示,10年期美債收益率回升到1.68%的同時,主要股指的波動率風險指標重新壓回20之下,甚至還創出年內新低,美系企業債長中短利差曲線依舊被牢牢的壓制在0.6之下的低位,短期貨幣市場資金利差繼續壓制在年內低位,地方聯儲的金融壓力指數繼續在年內低位。

            我們留意到的外圍好消息是,歐美取消相互加征的關稅,這是川普政策的糾偏信號,這也為中美之間尋求經貿限制措施的妥協,帶來一些樂觀的期待。亞市交易時段,A50指數與國內的300、50指數都有區間穩固恢復彈性的試探表現,主要股指的預期反應,與歐美的相對高位偏穩,形成正反饋。
            今天是周末,我們建議,今天商品環節的重點,不是找機會,而是看黑鏈為代表的三板強平風險的化解情況,先低調過周末更妥當。
        (倍特期貨   魏宏杰)
        咪咕影院
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